MOM产品指引落地!目前市场总体规模较小 券商将迎全新增长点!

2019-12-09 17:17:33 来源?: 国泰君安
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近日,《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》终于落地。

证监会发布MOM(manager of managers,即管理人中管理人)产品指引试行版。证监会机构部副主任林晓征表示,指引发布目的主要在于支持证券期货经营机构更好承接各类中长期资金的资产配置需求,为资本市场引入更多中长期资金。 

MOM产品是指母管理人将资管产品部分或者全部资产委托给多个子管理人进行管理的资管产品。MOM产品是境外一类成熟的资管产品,具有“多元管理、多元资产、多元风格”的特征。

由于之前MOM基金市场不够规范,且投资时间长、抗市场风险能力差,目前总体市场规模较小。数据显示,自2012年8月国内首只MOM基金亮相后,到目前为止也还不到150只,单只规模也难与FOF(基金中基金)相比。

目前,国内MOM产品主要是以私募和券商集合理财两种形式出现。数据统计显示,截至目前,市场上共有MOM产品147只,其中私募131只,券商集合理财16只。MOM产品发行数量上以2015年最为密集,发行了59只,紧接着2016年~2019年逐渐下降,今年来仅发行了4只。

国内资管行业中,各类资管机构也在形成差异化的竞争格局。其中,银行理财子公司、保险资管具有较强的募资能力和较强的委托投资意愿;而证券期货经营机构具有较强的专业化投资能力,尤其在权益类市场。MOM产品将会更好顺应中国资管行业的发展趋势,既可以实现管理人大类资产配置的能力,又能发挥不同资产管理机构在特定领域的专业投资能力。 

此次指引的发布明确了MOM产品定义及运作模式,MOM产品应当同时符合以下两方面特征:一是部分或全部资产委托给两个或两个以上符合条件的投资顾问提供投资建议服务;二是资产划分成两个或两个以上资产单元,每一个资产单元单独开立证券期货账户。 

与此同时,指引界定了参与主体职责,管理人履行法定管理人的受托管理职责,投资顾问依法提供投资建议等服务,管理人及投资顾问应具备相应的胜任能力。此外,指引还规范了产品投资运作,要求管理人建立健全投资顾问管理制度,加强信息披露。加强利益冲突防范及风险管控,要求管理人与投资顾问强化关联交易、公平交易、非公开信息等管控。


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