货币政策“灵活适度”,央行两副行长发声不搞大水漫灌!

2020-02-24 09:14:44 来源?: 国泰君安
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2月份以来,“灵活适度”四个字已通过数量、价格和结构三个操作维度得到充分体现,有效对冲疫情对实体经济的影响。

连续两天,央行两位副行长先后对外发声,谈疫情对中国经济的影响及应对之策,向市场频吹暖风。

2月22日,央行副行长刘国强接受专访,就疫情对中国经济和全年信贷增长的影响、通胀压力、稳杠杆、LPR下行对房贷利率影响、人民币汇率等方面详细论述,基本涵盖了当前市场关注所有热点问题。

2月21日,央行副行长陈雨露在接受央视财经专访时,同样就疫情对中国经济的影响,以及疫情是否会加大中国金融体系风险等方面回答记者提问。

综合两位副行长的观点,他们均认为,新冠肺炎疫情可能会对中国经济造成一定影响,但持续时间和规模都有限,中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。当前新冠肺炎疫情加剧带来的经济下行压力主要是短期的,不会改变我国经济长期向好的基本面。

从公开市场操作数量上看,2月中上旬,央行连续开展逆回购操作,投放流动性累计达2.7万亿元,对于维护春节后开市初期市场流动性和金融市场平稳运行发挥了关键作用。

但是这些流动性并不意味着“大水漫灌”,也并非“肆意横流”。随着逆回购不断到期,截至目前,春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。

此外,2月以来,央行先后引导公开市场逆回购、中期借贷便利(MLF)中标利率、贷款市场报价利率(LPR)“三级降”,带动市场整体利率下行,对企业应对疫情影响、降低实体经济融资成本发挥了积极作用。

向战“疫”领域精准滴灌,则需要依靠结构调控。在疫情防控期间,央行设立3000亿元低成本专项再贷款,对直接参与防疫的重点医用物品和生活物资的生产、运输和销售重点企业实行名单制管理,对名单内的重点企业,由央行通过低成本专项再贷款、中央财政贴息的方式提供优惠利率的信贷支持。


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