A股破净率超10%接近历史极值,周期性行业则更为突出!

2020-03-20 17:36:14 来源?: 国泰君安
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近期,经过持续调整,估值本就处在历史低位的A股市场,破净股数量进一步扩大。

截至3月19日收盘,A股共有419家上市公司破净(PB值小于1且为正值),占所有A股上市公司总量的11.01%,接近历史破净比例的高点。

在28个申万一级行业中均有破净公司出现,周期性行业则更为突出。其中,银行、采掘、钢铁行业破净公司数量占该行业公司总数量比例均不低于五成,分别为75%、50%、50%。其后是房地产行业,41.67%的房地产上市公司目前均处在破净状态,破净公司数量达到55家,位居各行业之首。

在这419家公司中,已披露年报或业绩快报的公司共有105家。其中,8家公司净资产收益率连续三年(2017年至2019年)超过15%,分别是广宇发展、露天煤业、华菱钢铁、荣盛发展、绿地控股、成都银行、长沙银行、贵阳银行。

值得关注的是,不少机构认为,在破净股中,一些绩优股是受到外围市场及系统性因素的不确定性导致股价下跌从而破净。

破净往往被市场视为一个具有较高安全边际的指标,但对于投资者而言,考量股价估值是否在合理区间,还要多关注公司净资产的质量和盈利能力,也就是要关注净资产收益率指标。

总体来看,目前无论是破净股数量,还是破净股占比,均已接近A股历史极值。从历史经验看,破净股数量的增多往往意味着市场底部的到来。市盈率处于底部,破净股创新高,有望吸引境内外资金相继进场。


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