财经观察:企业债务风险或加剧美国金融市场动荡

2020-03-30 16:58:36 来源?: 国泰君安
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近期,新冠肺炎疫情迅速蔓延和油价暴跌令美国多个行业陷于停滞,实体经济受到的冲击引发金融市场出现大范围流动性紧张。

美国圣路易斯联储银行公布的数据显示,2019年第四季度,美国非金融企业债务总额从2010年第四季度的6.06万亿美元增加到10.11万亿美元,占2019年美国国内生产总值的比重达到46.52%,为上世纪80年代以来的最高值。

分析人士警告,近年来美国企业债务规模已达到令人警惕的水平,疫情带来的企业债务风险有可能进一步加剧金融市场动荡。

摩根士丹利投资管理部全球首席策略师鲁奇尔·夏尔马日前表示,美国上市公司中有16%的企业没有足够现金流来支付债务利息,主要集中在采矿、煤炭和石油等大宗商品相关行业。

由于疫情导致经济活动停滞,不少企业经营陷入困境。分析人士预计将有大量企业债券评级从投资级最低档BBB被下调至垃圾级,成为“坠落天使”,融资成本显著增加可能成为压垮企业的最后一根稻草。

凯投国际宏观经济咨询公司全球经济学家西蒙·麦克亚当表示,如果BBB评级的债券被降级,将被归为高风险(垃圾级)债券之列,投资基金将被迫抛售这些非投资级债券,可能进一步令市场承压,并导致流动性枯竭。BBB评级的企业债所占市场份额已从2011年的三分之一增至目前的近二分之一。

古根海姆合伙公司首席投资官斯科特·迈纳德表示,估计将有1万亿美元的投资级债券评级被下调至垃圾级,这将显著增加相关企业的借款成本。

夏尔马说,疫情持续时间越长,急剧的衰退越有可能演变成金融危机,企业债务违约可能成为导火索。受疫情影响,交通、娱乐、汽车和石油行业债务压力在成倍增加。


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