央行报告:深化金融供给侧结构性改革 加强货币政策逆周期调节

2020-05-11 11:19:51 来源?: 国泰君安
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中国央行发布2020年第一季度中国货币政策执行报告指出,我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变。但当前我国经济发展面临的挑战前所未有,必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感,抓实经济社会发展各项工作。2020年一季度国内生产总值(GDP)同比下降 6.8%,居民消费价格指数(CPI)同比上涨 4.9%。就业形势总体稳定,对外贸易结构继续改善,国际收支保持基本平衡格局。

报告指出,持续深化LPR改革,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,疏通货币政策传导机制,引导贷款市场利率下行。协调好本外币政策,处理好国内经济和对外经济之间的平衡。深化金融供给侧结构性改革,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,促进国民经济整体良性循环。

报告指出,稳健的货币政策要更加灵活适度,根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政策逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理充裕,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。下一阶段,稳健的货币政策要更加灵活适度,把握好政策出台的力度、节奏和重点,处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系,保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高,以适度的货币增长支持经济高质量发展。继续保持人民币汇率双向浮动弹性,多渠道做好稳预期工作。

充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。继续发挥3000亿元专项再贷款政策的抗疫保供作用,做好收官工作。引导金融机构继续运用好5000亿元再贷款再贴现专用额度,有序推进企业复工复产。实施好1万亿元再贷款再贴现政策,与实体经济恢复情况相匹配,与3000亿元、5000亿元政策相衔接,避免出现断档,持续扩大对涉农、小微企业、民营企业、外贸和受疫情影响较重行业的信贷支持,引导降低社会融资成本。

报告指出,财政收支下降,就业形势总体稳定。第一季度,全国一般公共预算收入45984亿元,同比下降14.3%,增速比上年全年回落18.1个百分点。其中税收收入同比下降16.4%;非税收入同比增长0.1%。国内增值税、国内消费税同比分别下降23.6%、16.4%,企业所得税同比下降12.8%,个人所得税同比增长3.5%。

报告指出,银行间回购和拆借交易活跃。一季度,银行间市场债券回购累计成交202.3万亿元,日均成交3.4万亿元,同比增长4.6%;同业拆借累计成交32.4万亿元,日均成交5486亿元,同比减少19.7%。从期限结构看,回购和拆借隔夜品种的成交量分别占各自总量的82.8%和89%,占比分别较上年同期下降1.4个和2.7个百分点。交易所债券回购累计成交62.9万亿元,同比上升11.1%。

进一步推进金融机构改革,继续推动全面落实开发性金融机构、政策性银行改革方案,完善治理体系,严格业务边界,遵循金融机构经营规律,更好发挥开发性、政策性金融机构的作用。持续深化大型商业银行和其他大型金融企业改革,完善公司治理,规范股东大会、董事会、监事会与管理层关系,完善经营授权制度,形成有效的决策、执行、制衡机制,提高经营管理水平和风险控制能力。

报告指出,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。

报告指出,黄金市场运行平稳,价格整体上升。一季度,国际黄金价格收于 1608.95美元/盎司,较2019年末上涨5.64%。上海黄金交易所Au99.99收于 364.27 元/克,较2019年末上涨6.89%。一季度,上海黄金交易所黄金成交量1.8万吨,同比增长24%,成交额6.4万亿元,同比增长54.08%。

新冠肺炎疫情快速蔓延,全球经济遭遇供需双侧冲击,短期已滑入衰退轨道;疫情走势尚不明朗、各国应对力度参差不齐,全球经济面临极大不确定性;局部金融风险加速积累,值得警惕;全球主要经济体宏观政策空间进一步压缩。

报告指出,加强金融债券管理制度建设,建立分层分类的储架式发行管理体系。支持民营企业股权融资和发行债券融资,增强金融服务实体经济能力。促进公司信用类债券信息披露标准统一,完善相关制度建设。坚持市场化、法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制。

报告指出,物价形势总体可控,通胀预期基本平稳,对未来变化需持续观察。短期内,新冠肺炎疫情等因素可能从供求两个方面继续对物价形成扰动,应保持密切监测分析。从基本面看,我国经济运行总体平稳,总供求基本平衡,不存在长期通胀或通缩的基础。

报告指出,下一步,应以切实维护人民生命安全为中心,在坚持科学性、确保安全性的基础上加快研发进度,早日研制出安全有效疫苗。同时,着眼长远,加大医药企业研发投入,加快产品质量升级,推进行业资源整合,提升医药制造业竞争力。加大金融支持力度,服务医药制造业加快高质量发展。


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