美联储对投资者施加催眠咒 股市与经济仿佛完全脱离

2020-06-05 16:59:37 来源?: 国泰君安
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美东时间周四(4日),美股三大指数涨跌不一,截止收盘,道指涨0.05%,纳指跌0.69%,标普500指数跌0.34%。瑞幸咖啡涨超56%,收于4美元之上,日内一度涨逾90%。

疫情继续肆虐,吉利德(Gileads)疫苗研发效果不尽如人意,各项经济数据未见起色,但股市依然一路高歌,每天都在向历史高点攀升。股市与经济仿佛完全脱离,市场持续繁荣,但经济实则陷入崩溃。

为了应对经济崩溃,美联储持续向金融体系注入无用的流动性,不断地扩大财政赤字,持续推动股票和债券价格上涨。最终,看涨的投资者相信,基本面因素并不重要,因为美联储将不断为金融资产买单,用各种政策支撑市场价格的上涨。

目前,投资者的乐观情绪与经济基本面之间的反差达到历史高点,高盛(Goldman Sachs)等华尔街公司迫于市场短期看涨的价格走势,都在默默下调标普500指数的基本下行目标。

根据历史,在衰退结束前的几个月,股市会触底并最终反弹,但根据标准普尔500指数(S&P 500)的预期市盈率显示,目前的市盈率已经超过了过去十年的水平。在这样的估值水平上,如果投资者对大盘继续加码投资,恐怕不是明智之举。


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