固定资产投资降幅收窄,专家称增速仍有改善空间

2020-07-16 17:40:53 来源?: 国泰君安
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7月16日,国家统计局公布的2020年二季度国民经济运行情况,在一季度GDP同比下降6.8%后,二季度GDP回正,同比上涨3.2%,上半年GDP同比下降1.6%。固定资产投资、社会消费品零售总额等核心指标降幅进一步收窄。

图片来源:国家统计局

国家统计局发布的数据显示,今年上半年,全国固定资产投资(不含农户)281603亿元,同比下降3.1%,降幅比1~5月份收窄3.2%,比一季度收窄13%。 从环比速度看,6月份固定资产投资(不含农户)增长5.91%。自3月环比增速开始回正之后,4~6月逐月小幅下降。

图片来源:国家统计局

新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东对经济观察网表示:“3月的数值是上半年的高点,4、5、6单月环比小幅回落,这主要是受基数影响,2月是上半年的低点,3-5月基数逐月抬升。”

有关固定资产投资单月增速从3月份起开始回正的原因,潘向东认为从政策端来看,首先是因为国内疫情基本控制,使得复工复产更加顺利,这是固定资产投资能够快速转正的最重要的原因。其次,上半年专项债大规模发行,且大部分用于基建项目,资金规模与使用效率都高于去年,基建投资得到良好的支撑。而为了应对疫情冲击,上半年货币政策在历史上是相当宽松的水平,为房地产投资的回升打下基础。最后,支持中小民营企业的结构性政策发挥出作用,因此上半年中小民营企业融资环境没有受到太大冲击。

分产业看,第一产业投资8296亿元,同比增长3.8%,增速比1~5月份提高3.8%;第二产业投资85011亿元,下降8.3%,降幅收窄3.5%;第三产业投资188296亿元,下降1.0%,降幅收窄2.9%。

其中,第二产业中工业投资同比下降7.4%,降幅比1~5月份收窄3.5%。采矿业投资下降3.9%,降幅收窄4.8个百分点;制造业投资下降11.7%,降幅收窄3.1%;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长18.2%,增速提高4.4%。

对此,国家信息中心首席经济师祝宝良表示:“今年开始,电力投资的确力度很大,今年以来上了很多火电项目,包括电力基础设施中的特高压项目也有所加速。”

“电力、热力、燃气及水生产和供应业属于旧基建口径中的行业,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资可能与专项债大规模发行有关。与其它两个基建行业相比,电力、热力、燃气及水生产和供应业受疫情冲击相对较小,恢复速度也更快,从发电量来看,6月发电量产量同比增长6.5%,已经超出疫情前的水平。”潘向东表示。

固定资产投资中的基建、地产投资恢复地较快。基建投资增速回升一方面是赶工需求,另一方面是资金规模与效率提高。潘向东认为当前基建、地产投资回升的逻辑可能会延续,固定资产投资增速仍有进一步改善的空间。

祝宝良表示,基础设施建设和房地产投资是稳定今年经济的重要因素。今年,地方政府专项债券、地方政府一般性债务预算用于基建投资的支出和中央预算内投资资金总额超过5.35万亿以上,比上年至少增加1.67万亿以上,加上提高专项债券用作项目资本金的比例,基础设施投资的资金来源大幅度增加,可以保障下半年基建投资保持在10%左右的较快增长,电力投资在16%左右。货币政策较为宽松,房地产价格存在上涨预期,房地产投资资金来源较为充裕,有利于下半年房地产投资稳定在8%左右。企业经营困难,制造业产能利用率仍没有达到合意水平,会制约制造业投资的增长,下半年制造业投资很可能继续出现零增长或负增长。由此预计下半年投资增长7%左右,全年增长2%左右。

有关现有的政策是否能支撑持续的增长,潘向东认为虽然国内经济恢复形势良好,但海外疫情仍未收敛,外需存在变数,这是影响下半年经济回升高度的关键、不确定性很强的变量,因此政策方面保持连续性、留较长的一段观察期以更好的判断形势有助于下半年经济持续增长。


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