顶层再度定调退市制度!A股中期将发生巨变!

2020-11-03 16:03:15 来源?: 国泰君安
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在我们看来,相比外盘在疫情和选举因素下的剧震,A股市场要保持稳定,甚至走独立行情最根本的底气,还是在围绕落实五中全会精神上释放更多改革利好。

在周末我们已经看到金融委和证监会先后围绕此召开会议部署工作,而11月2日晚最高决策层又召开深改组会议,进一步明确了对股市治理的政策要点——会议重点谈了要健全上市公司退市机制,依法从严打击证券违法活动,称这是深化资本市场改革重要的制度改革!——显然,随着美大选落幕,A股结构性行情的热点将主要围绕落实五中全会十四五规划展开。

近期可见,五中全会后,从证监会到刘副总理,再到中央深改委,多次强调要健全A股退市机制。对此有机构明确认为,这是市场体制改革大幅提速的信号,年前可能就会迎来政策落地。

原因是实行全面注册制,首先必须解决供需的平衡问题!过去几年A股每年上市几百家,中国用不到4年时间干成了美股几十年的上市规模,而去年退市仅24家已创下历史新高,这根本不成比例!明年全面注册制后,一旦股票数量进一步急剧增加,退市却跟不上,吃得多拉的少,很容易把A股噎死。

对决策层来说,对行情到底会被摧残成什么样可能关注度倒是其次,从中长期来说很不利于决策层持续推进扩大给实体经济融资以及产业升级转型的战略目标,这才是决策层不能容忍了。但未来全面注册制的同时,只要退出机制理顺了,股市就活了,垃圾公司很难滥竽充数了。

有乐观的分析认为,注册制的实行,将接纳更多科创小“独角兽”,为我国科技自立提供资本和其他方面的支持;而上市公司优胜劣汰,有利于净化资本市场,为A股中长期走牛打下坚实基础。创业板注册制尽管加快了新股的发行速度,对于市场短期产生分流影响,但并不改变中长期的向好趋势。既然长期支撑逻辑不变,短期的技术偏弱走势大概率成为稀缺机会。随着注册制的推行,后续应该拥抱业绩成长的优质个股机会。

2日晚的深改会议除了重点谈退市机制的问题,还谈了国企和国有经济的问题。

会议称,国有资产是全体人民共同的宝贵财富,是保障国家事业发展、保障人民利益的重要物质基础,一定要管好用好……而推进国有经济布局优化和结构调整,对更好服务国家战略目标、更好适应高质量发展、构建新发展格局具有重要意义。要坚持问题导向,针对当前国有经济布局结构存在的问题,以深化供给侧结构性改革为主线,坚持有所为有所不为,聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能,调整存量结构,优化增量投向,更好把国有企业做强做优做大,坚决防止国有资产流失,不断增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。

这可能意味着,接下来围绕国企和国有资产的做大做强,政策面上也会释放出一些改革利好,而资本市场在做大做强国企上也要发挥重大作用。


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