谁为拜登“天量”基建计划买单?

2021-04-02 17:38:23 来源?: 国泰君安
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3月31日,在匹兹堡的一场演讲中,拜登宣布将推出一项总额达2.2万亿美元的基础设施建设一揽子计划。分析认为,拜登选择匹兹堡公布这项计划在经济和政治上引起了重要的共鸣。

拜登的基础设施建设一揽子计划为期8年,是拜登-哈里斯政府“重建更美好未来”(Build Back Better)计划的一部分,旨在重建美国老化的基础设施,推动电动汽车和清洁能源,创造就业机会。

为了支付该计划的费用,拜登提出“美国制造税收计划”。他提议将企业税税率从21%提高到28%,并把对跨国公司征税的最低税率提高到21%。

尽管拜登的计划雄心勃勃,但是这一揽子计划接下来能否获得国会通过仍是一个问号。美国国会正准备就拜登的基础设施投资计划展开一场持久战。民主党与共和党之间以及国会内部都在就2.2万亿美元的投资成本以及未来几年如何分配这笔资金展开争论。

同时,拜登的计划可能利好于美国经济,但可能会令美股和美债承压。

Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar预计,美国政府可能让债券市场来填补财政缺口,比如将基准收益率由2%提高至3%。Sri-Kumar补充称,10年期美国国债触及2%或更高的影响将对股市产生负面影响。更高的债券收益率,加上投资级公司债券的额外息差,将对股票构成竞争,可能的结果是出现一次10%的回调。

Cochrane认为,如果基础设施计划的资金真的是来源于税收,而不是借贷,那么对债券市场的影响应该很小。“如果该计划取得成功,并在长期内提高生产率增长、收入增长和企业利润,那么这些增长或将在股市得到体现。”


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