5月集中缴税期临近 央行公开市场新“打法”护航资金面

2021-05-24 18:01:20 来源?: 国泰君安
本网站所发布的财经纵览资讯均已获得第三方资讯平台授权转载,并通过技术手段完成采编,本网站不对其内容真实性作任何保证,也不构成任何投资建议。市场有风险,投资需谨慎。

5月是传统的缴税大月,通常情况下,集中缴税期间,资金面波动性会有所加大。江海证券首席经济学家屈庆在研报中表示,本月21日为缴税截止日,一般缴税会对流动性有一定的冲击,从而影响资金面的走势,而5月又是传统的缴税大月,除正常的月度增值税、所得税、消费税、资源税等税种缴纳外,还会进行上一年度的所得税年度清缴,对上一年度的所得税进行多退少补。因此,5月缴税对资金面的影响将较为显著。

进入5月,以DR007为代表的市场短期资金利率在缴税等因素的影响下的确有所上行,DR007加权平均利率从本月7日的近1.77%的低点目前已攀升至2.15%附近。

不过,尽管资金利率有所上行,但目前DR007加权平均利率多数时间仍处于2.2%的同期政策利率下方,表明市场资金面仍较为充裕,缴税、利率债发行等因素并未对当前资金面形成太大扰动。

资金面波动更为平滑得益于央行公开市场操作的新“打法”。自3月初以来,央行连续每个交易日投放100亿元的逆回购微量操作,这相比以往有时暂停逆回购、有时则单日投放上千亿的操作方式大为不同。

天风证券首席固定收益分析师孙彬彬认为,相比其他发展中国家,目前我国货币市场利率的波动性并不高。同时,市场利率适度波动也是市场机制发挥作用、市场定价功能正常的体现。从实际效果看,春节前后货币市场运行平稳,DR007始终运行在公开市场7天期逆回购操作利率2.20%附近,体现了货币政策既不松也不紧的稳健姿态,央行公开市场操作的精准性和前瞻性进一步提高。

央行形成每日连续开展公开市场操作的惯例,意在强化公开市场操作利率的中枢作用,引导市场对公开市场操作关注的重心从数量转为价格,从而进一步推动利率市场化的深化。

央行货币政策司司长孙国峰多次强调,央行在公开市场操作中更加关注DR007等货币市场短期基准利率,并综合考虑现金投放回笼、财政收支以及市场需求等因素灵活调整公开市场操作的规模和期限品种。因此,市场在观察央行公开市场操作时,应重点关注公开市场操作利率、 MLF利率等政策利率,以及市场基准利率在一段时间内的运行情况,而不应过度关注央行操作数量,避免对货币政策取向产生过分解读。


相关阅读

分享到微信朋友圈 ×
打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。