日前，财政部预算司发布4月地方政府债券发行和债务余额情况。在3月末新增地方债“开闸”后，4月全国发行地方政府债券7758亿元。其中，发行一般债券4319亿元，发行专项债券3439亿元。

若按用途划分，全国发行新增债券3399亿元，发行再融资债券4359亿元。

据财政部政府债务研究和评估中心数据，4月新增地方债中，一般债券发行1343.1亿元，专项债发行2056.08亿元。1-4月，全国发行地方政府债券16709亿元。其中，发行一般债券9530亿元，发行专项债券7179亿元。若按用途划分，发行新增债券3763亿元，发行再融资债券12946亿元。

今年新增地方债的发行工作较近两年有所放缓，直到3月末才“开闸”。数据显示，今年一季度累计发行新增债券仅364亿元，发行主力则是用于借新还旧的再融资债券，达到8587亿元。不过，4月的新增地方债发行规模较之3月明显增大。机构也普遍认为，二季度将迎来新增地方债发行高峰。

苏宁金融研究院宏观中心副主任陶金指出，4月新增地方债同比明显增长，且新增专项债发行规模增长更多。同时，4月新增专项债发行2056亿元，也超过当月1723亿元的发行计划，体现出专项债发行节奏正在逐渐恢复常态。

截至目前各省份及计划单列市合计已披露5月发行计划超7500亿元，6月发行计划超3500亿元。从已披露情况看，5至6月计划发行规模最大的三个省份分别为四川、福建和浙江。基于5月已披露发行计划的统计，预计5月地方债净融资规模约7000亿，相比4月增加约3000亿元。

放量发行对后续流动性扰动较小

由于此前普遍预计4月新增地方债发行放量，一些机构认为，地方债的大规模发行或将对流动性产生扰动。不过，从4月的流动性变化情况看，4月地方债的发行似乎并未明显影响流动性。

陶金表示，在4月地方债供给增加的情况下，资金市场仍维持合理宽松状态，货币市场利率中枢仍然低于政策利率。近期流动性宽松的背后主因可能包括：财政存款减少、储户取现的需求较弱以及居民和企业存款等需缴准的存款减少。此外，尽管公开市场操作规模很小，但连日操作的风格还是释放了央行维护流动性的信号，银行金融机构预防性需求较弱，相当部分的资金借出意愿较强。

广发证券研报指出，5月资金面能否延续平稳，主要关注地方债发行节奏。5月是前一年企业所得税汇算清缴月，税期申报截止日在5月21日。地方债发行方面，新增债发行规模预计大于4月的3399亿元。由此看，地方债供给压力可能较4月有所增加。受企业所得税汇算清缴、地方债发行等因素影响，5月流动性相对4月，存在边际收敛的可能。