完善“场外衍生品”业务自律规则体系,收益互换业务迎严格规范

2021-12-08 09:24:49 来源?: 国泰君安
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日前,中国证券业协会正式出台《证券公司收益互换业务管理办法》(简称《管理办法》),旨在加强对收益互换业务的自律管理,进一步完善场外衍生品业务自律规则体系。

此次协会对于开展收益互换业务的券商设置了门槛,称“证监会认可的场外期权一级交易商或协会备案的场外期权二级交易商,可以开展收益互换业务。”未获得交易商资质的证券公司,只能与交易商开展基于自营目的的收益互换交易,不得与客户开展收益互换交易。

截至目前,场外期权一级交易商有8家,分别为广发证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券、申万宏源。

从2018年至今,陆陆续续有33家券商获批成为场外期权二级交易商。也就是说,目前全行业占比不到一半券商有交易商资质。

今年年中出炉的2021年证券公司分类结果,6家有交易商资质的证券公司分类评级均出现下调,多数下调后为A级或BBB级,依然保持交易商硬性条件,其中一家中小型券商下调至BB级,或将无法新增收益互换业务规模。

近年来,多家券商发力场外衍生品业务,从中长期战略发展上普遍认识到需要加强场外衍生品业务的综合布局。

据中证协12月1日发布最新一期的《场外业务开展情况报告》显示,收益互换业务与场外期权业务是券商场外衍生品业务中的重要组成部分,其中前者规模更大。

10月证券公司场外金融衍生品业务新增初始名义本金6096.05亿元,环比减少28.96%。其中,收益互换业务新增初始名义本金3590.09亿元,环比减少26.04%。而场外期权业务新增初始名义本金2505.96亿元。

从业务集中度来看,该领域已形成头部效应。10月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共 3126.68 亿元,占本期收益互换业务新增总量高达87.09%。


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