央行降准速度超预期 来年货币政策或边际放松

2021-12-09 09:29:50 来源?: 国泰君安
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继国务院总理李克强在会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时提出“适时降准”后,央行时隔仅三天就快速行动。降准消息落地后,银行间主要利率债收益率降幅扩大,10年期国开活跃券210215收益率下行6.25bp,10年期国债活跃券210009收益率下行5.87bp。

分析人士认为,对于市场而言,流动性无疑会得到较大助力。但关键还得看后续MLF是否降息,12月20日LPR是否下调。

本月本是MLF到期高峰。12月15日有9500亿MLF到期,而此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。也就是说,除去置换到期MLF的资金,此次全面降准还会额外为金融机构提供约2500亿元的长期资金。

央行有关负责人则表示,此次降准的目的是加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。

此番全面降准进一步确认了政策支持宽信用再发力。1.2万亿元长期资金的释放,无疑会对信贷社融的投放起到拉动作用。实际上,进入三季度以来,宽信用已在逐步发力。对于即将公布的11月金融数据,市场亦普遍预期,新增信贷社融有望继续回升。

浙商证券首席经济学家李超预计,11月社融增速进入上行通道,当月社融新增量有望达到2.77万亿,较去年同期多增约6300亿元;11月新增人民币信贷预计在1.6万亿元左右,较去年同期多增1700亿元,核心在表内票据、非银贷款的同比多增,企业、居民中长期贷款的企稳。

随着政策明确转向,尤其是降准兑现,2022年一季度将出现“四箭齐发”宽信用。制造业贷款、减碳贷款、基建贷款、按揭贷款这四个领域信贷有望放量,预计2022年一季度社融当季新增规模可达11.3万亿,达历史社融季度增量峰值,超2020年同期水平。


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