近日，国泰君安成功参与中国市场首批组合型信用保护合约交易，标的指数为“CSI-SSE交易所大型发行人CDX组合”与“CSI-SSE交易所民企CDX组合”，指数版本号均为S1 V1。

为进一步健全信用风险分担机制，促进债券市场健康稳定发展，提高债券市场服务实体经济能力，上海证券交易所于7月15日修订了《上海证券交易所信用保护工具交易业务指引（2022年修订）》，在前期信用保护合约试点基础上，开展组合型信用保护合约（以下简称CDX）业务试点。组合型信用保护合约是指合约交易双方达成的，以特定CDX组合项下全部参考实体或其符合特定债务种类和债务特征的全部债务为保护对象的信用保护合约。

首批CDX业务试点产品相关组合为“CSI-SSE交易所大型发行人CDX组合”和“CSI-SSE交易所民企CDX组合”。中证指数有限公司作为组合管理人，将于每个交易日发布相应的CDX组合信用曲线。试点初期，信用保护工具受保护债务范围主要包括在中国境内发行并在沪深证券交易所上市交易或者挂牌转让的以人民币计价的公司债券（含次级债券）、可转换公司债券、企业债券及交易所认可的其他债务。

国际市场上，类似CDX的CDS指数已是非常成熟和应用广泛的信用衍生品，具备良好的流动性。与单一名称CDS相比，CDS指数具有标准化程度高、透明度强、标的资产广泛且具备天然分散化的特点，在管理投资组合信用风险方面效果更为突出。近年来，境内信用衍生品市场蓬勃发展，也同步出现了例如流动性相对不足、市场参与者覆盖面有待提升等问题，而CDX业务的推出，将从多个维度促进信用衍生品市场的进一步完善和发展。

在证监会、上交所的指导下，国泰君安积极参与CDX业务的相关工作，为投资者提供更为多元化的信用风险管理工具，也是国泰君安避险业务服务实体经济的有效尝试之一。下一步，国泰君安将更积极响应党中央、国务院关于支持实体企业发展的决策部署，以实际行动促进实体企业融资环境改善，坚定承担金融服务实体经济的责任，践行金融报国的公司理念。

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