2022年一季度，国内外环境复杂多变，地缘政治博弈加剧，资本市场波动增大。国泰君安全天候指数在复杂的国内外环境下创造了稳健收益，并同时体现了和单一宏观资产相关性低的特点，较好地优化了客户的持有体验，体现了大类资产配置的优势。

一季度国泰君安全天候指数 (CI011001.WI)上涨1.86%，年化收益率达7.54%（单利）。从几个有代表性的时点和事件来看：在受俄乌战争、国内疫情发酵、国内对经济预期悲观等多方面因素影响，北上资金大幅流出，国内权益市场调整最悲观的3月3日至3月15日期间，国泰君安全天候指数绝对收益率为0.14%，同期沪深300下跌12.99%；在由社融超预期、广东房贷利率下调和PMI超预期引发国内利率调整压力最大的2月10日至3月10日期间，国泰君安全天候指数绝对收益率为1.05%，同期10年国债期货主力合约下跌1.39%；在美国通胀水平远超目标，美联储进入加息周期，美国国债调整压力最大的3月1日至3月31日期间，国泰君安全天候指数绝对收益率为1.19%，同期10年美国国债期货主力合约下跌3.58%；在美联储加息，美国证监会（SEC）将5家公司列入《外国公司问责法案》，要求在美上市的外国公司将审计底稿提交给美国相关监管部门（PCAOB）审计，中概股调整压力最大的3月10日至3月14日期间，国泰君安全天候指数绝对收益率为-1.19%，同期万得中概股100指数下跌28.61%。

回测历史年份，自2011年以来，从任一时点开始，锁定12个月后，收益为正的概率高达99.68%：如2013年流动性恐慌时，债券大幅下跌，指数资产组合中债券空仓；2014年下半年开始油价大跌和2020年新冠疫情中，指数资产组合中能源空仓；2015年6月12日A股调整和2018年中美贸易摩擦时，指数资产组合中权益保持空仓。在受疫情冲击下的2020年，年化收益率达到13.79%，最大回撤-2.61%，夏普比率达到2.73。特别是在权益市场明显调整的2-3月，保持权益空仓，产生了正收益。

大类资产配置的意义在于控制波动、提升夏普比、均衡年度表现，从而优化投资人持有期综合回报，实现长期和可持续投资。国泰君安全天候指数通过优化宏观风险暴露选择资产，并将全天候模型结合中国市场特色进行改进，有效规避了国内外多数核心资产的回撤。之所以能做到这点，和国泰君安全天候指数编制中运用的全天候策略思想，使用的系统场景预判、动态预算微调、组合优化控制等一系列技术步骤，以及国泰君安多年投研经验和策略实施能力是密切相关的。

未来，国泰君安将基于自身主动投研能力，继续对大类资产配置方法进行迭代更新，构建一系列满足多样需求的多资产指数，形成策略指数家族，持续优化投资人持有期综合回报，满足客户低波动、稳收益需求，实现长期和可持续投资，更好地服务于客户资产配置、财富管理和风险管理需求。